CITIC Securities: ציפיות הצמיחה לתעשיית הטבק החדשה צפויות להשתפר במחצית השנייה של השנה
השאר הודעה
CITIC Securities: ציפיות הצמיחה לתעשיית הטבק החדשה צפויות להשתפר במחצית השנייה של השנה
CITIC Securities מאמינה שהכלכלה העולמית תתמודד עם אי ודאות ב-2024, ותעשיית הטבק תציג מאפייני ביקוש נוקשים. לאור האותות החיוביים התכופים שמשחררים מדיניות הרגולציה של הסיגריות האלקטרוניות בארה"ב, גם פיליפ מוריס אינטרנשיונל ו-British American Tobacco הגיעו להסדר פטנט על מוצרי HNB, וציפיות הצמיחה של תעשיית הטבק החדשה במחצית השנייה של השנה צפויים להשתפר.
ב-3 ביולי, CITIC Securities פרסמה את הדו"ח "צמיחה בייצוא הופכת חיובית, פיקוח ארה"ב משחרר אות חיובי", שקבע כי על פי נתוני מינהל המכס הכללי, יצוא הסיגריות האלקטרוניות של סין במאי 2024 עמד על 1.01 מיליארד דולר, וה- שיעור הצמיחה משנה לשנה הפך לחיובי. ההתאוששות בנתונים נובעת בעיקר מהגידול המשמעותי בנפח הייצוא. למרות שמחיר היצוא הממוצע ירד, הוא מראה סימני התייצבות לעומת מגמת הירידה הברורה בשנתיים האחרונות.
בחודש מאי, ערך ייצוא הסיגריות האלקטרוניות לארצות הברית +34.9% משנה לשנה ל-340 מיליון דולר, המשקף את הביקוש החזק לסיגריות אלקטרוניות בשוק האמריקאי; ערך היצוא לבריטניה -19.0% משנה לשנה ל-130 מיליון דולר, ממשיך במגמת הירידה בשנה לשנה, אך הירידה הצטמצמה בהשוואה לאפריל, CITIC Securities העריכו כי מדובר מונע בעיקר על ידי השקת מוצרים חדשניים כגון סיגריות אלקטרוניות עם קיבולת גדולה וסיגריות מוקרנות. באפריל 2025, האיסור על סיגריות אלקטרוניות חד פעמיות בבריטניה ייושם באופן רשמי, ומותגים שונים יאיץ איטרציה של צורת המוצר.
הפיקוח שיחרר לאחרונה אותות חיוביים. לאחר שהמוצרים בארה"ב בטעם מנטול עברו את ה-PMTA בפעם הראשונה, האיסור על סיגריות אלקטרוניות באוסטרליה הוקל בהדרגה. CITIC Securities מאמינים כי השוק הלא חוקי המשתולל יאלץ את משרדי הממשלה לבחון מחדש את הגישה הרגולטורית, שצפויה להועיל למכירות של מותגי סיגריות אלקטרוניות המופעלים כחוק.
לגבי חום-לא-בערה (HNB), ניתוח CITIC Securities סבור שמנקודת המבט של ביקוש בשוק, נתוני היבוא מראים שהביקוש ביפן ובגרמניה, שווקי הליבה של חום-לא-בערה (HNB), שמר על צמיחה מהירה. נפח היבוא של HNB של יפן באפריל 2024 גדל ב-51.8% בהשוואה לשנה. , נפח ייבוא HNB של גרמניה במרץ 2024 היה +132.1% משנה לשנה. במקביל, ביצועי הייצוא של HNB של סין היו חיוביים, עם ערך הייצוא והמחיר הממוצע מאפריל עד מאי 2024 +2.9%/+33.8% משנה לשנה, בהתאמה.
מנקודת מבט תאגידית, חברות מובילות חיזקו ברציפות את התרחבות שוק HNB. פיליפ מוריס אינטרנשיונל הגבירה את ההשקעות בשוק באוקראינה ובמצרים באמצעות קידום מוצרים, הרחבת כושר הייצור ומיזוגים ורכישות מניות. Japan Tobacco International הגדילה את היקף ההשקעות של HNB ונכנסה לשווקים במזרח התיכון ובאפריקה.
מנקודת מבט רגולטורית, הפיקוח באיחוד האירופי ובחלקים מדרום מזרח אסיה חוזק. פולין קידמה את התהליך הרגולטורי של איסור מכירת טבק מחומם בטעמים בתגובה להנחיית האיחוד האירופי (האיחוד האירופי אוסר על הכנסת מוצרי טבק מחומם בטעמים); וייטנאם עומדת לחזק את הפיקוח על סיגריות אלקטרוניות וטבק מחומם.
בעתיד, צפוי כי עם הגידול בביקוש הליבה בשוק והרחבת שווקים עתירי פוטנציאל, היקף תעשיית ה-HNB יגדל עוד יותר.
לחץ מאקרו-כלכלי הוביל לביקוש צרכני חלש למוצרי טבק; שינויים גדולים במדיניות ובתקנות הקשורות לטבק; טעם מנטול אלט של VUSE לא הצליח לעבור PMTA; החלפת נתיבי טכנולוגיית אטומיזציה משבשת; והפיקוח על מוצרים לא חוקיים פחות מהצפוי.
הכלכלה העולמית תתמודד עם אי ודאות ב-2024, ותעשיית הטבק תציג מאפייני ביקוש נוקשים. לאור האותות החיוביים התכופים שמשחררים מדיניות הרגולציה של הסיגריות האלקטרוניות בארה"ב, גם פיליפ מוריס אינטרנשיונל ו-British American Tobacco הגיעו להסדר פטנט על מוצרי HNB, וציפיות הצמיחה של תעשיית הטבק החדשה במחצית השנייה של השנה צפויים להשתפר.
