מדיבידנדים לנקודות מפנה: שלושת הבומים ושלושת הרווחים בתעשיית הסיגריות האלקטרוניות-

במהלך העשור האחרון, תעשיית הסיגריות האלקטרוניות-הסינית עברה מחזור נס עסקי:
מאפלולית ליזמות המונית, משיגעון הון ועד הידוק רגולטורי, מרווחי יצוא ועד ערנות עולמית.
חלקם התעשרו, בעוד שאחרים נכשלו.
אם היה נותן לעשור הזה תואר, זה יהיה:
"שלושה ברכה, שלושה משברים, מהווים את כל הצמיחה והגורל של תעשיית הסיגריות האלקטרוניות."
01 הברכה הראשונה: "תור הזהב הפראי" של מדיניות בטלה (2014-2018)
זה היה "זמן ללא תקרות".
תעשיית הסיגריות האלקטרונית זכתה זה עתה לרווחה מארה"ב, ושרשרת האספקה ​​של סין התעוררה בן לילה.
שנזן ודונגגוואן הפכו ל"מפעלי-סיגריות אלקטרוניות בעולם", ואינספור מפעלים קיבלו הזמנות מעבר לים.
לא הייתה רגולציה, לא נטל מס ולא מכסות.
כל סיגריה אלקטרונית-עלתה כמה דולרים לייצור, והיא יכולה להימכר בעשרות דולרים בחו"ל.
בתקופה ההיא, מי שיכול לחקות הכי מהר ולספק הכי מהר היה מתעשר בן לילה.
זה היה "הסיבוב הראשון של -מיתוס העושר של אנשי הסיגריות האלקטרוניות" - שנשען על הזדמנויות, לא על מותגים. אבל בשיא הטירוף של התעשייה נזרעו בשקט זרעי המשבר: תקריות תכופות של בטיחות מוצרים; תחרות הומוגנית חמורה; חוסר חינוך צרכני; עיכובים רגולטוריים.
אז, התעשייה יצרה פאניקה בעיצומם של רווחים אדירים.
כולם ידעו ש"בסוף זה יוסדר", אבל אף אחד לא היה מוכן להפסיק. כי ריצה ברוח ההזדמנויות הייתה רווחית יותר מאשר שיקוף.
02 הברכה השנייה: "עידן יוקה" מוגבר על ידי הון (2018–2021)
בשנת 2018, שם שינה את התעשייה - RELX Yueke.
חברה זו, שהוקמה לפני פחות משלוש שנים, הפכה את-סיגריות האלקטרוניות מ"תעשיית הרכבה" ל"מירוץ מותגי צרכנים".
מכאן ואילך, לסיגריות האלקטרוניות הייתה מראה "אופנתי וממותג".
קפיטל הגיבה.
קרנות הון סיכון כמו Sequoia, Source Code ו-IDG נכנסו למקום, ומאות מותגים חדשים הופיעו בשנזן.
תוך שנתיים בלבד, התעשייה כולה נכנסה לתקופת זהב של "פיצוץ ערוץ + פיצוץ הערכת הון".
חנויות צצו כמו זרעי במבוק אחרי הגשם, וניתן היה למצוא שלוש או חמש חנויות סיגריות אלקטרוניות ברחוב.
יזמים האמינו שהם בונים את "שיאומי הבאה",
המשקיעים האמינו בתוקף שזה "אוקיינוס ​​כחול חדש של 消费升级 עולמי".
עד 2021, Yueke יצא לציבור.
שווי השוק שלה זינק פעם ל-30 מיליארד דולר, והפך למיתוס הצריכה החדש והמסנוור ביותר בעולם.
עם זאת, המיתוס בסופו של דבר ינוקב על ידי המציאות.
במחצית השנייה של אותה שנה, לשכת הטבק הלאומית פרסמה טיוטת 征求意见‏ -
רשמית החלו להיכלל-סיגריות אלקטרוניות בניהול הטבק.
בום ההון נעצר בפתאומיות,
המשקיעים נסוגו, חנויות החלו להיסגר ומודל הצמיחה אופס בן לילה. הברכה השנייה הסתיימה במסמך רגולטורי, וגם יזמה את ההתעוררות האמיתית הראשונה של התעשייה כולה.
03 הברכה השלישית: "עידן הבריחה" של התרחבות מעבר לים (2021–2023)
כאשר יושמה רגולציה מקומית והוגבלו טעמים,
חברות סיגריות אלקטרוניות בחרו ביחד "הישרדות באמצעות התרחבות לחו"ל". מדרום מזרח אסיה למזרח התיכון, מאירופה לאמריקה הלטינית,
מותגי סיגריות אלקטרוניות-סיניות כמעט כיסו את כל השוק העולמי. סבב הברכה הזה הגיע משתי מציאויות:
הרגולציה בשוק מעבר לים נשארה מאחור; יעילות שרשרת האספקה ​​של סין הייתה חסרת תקדים.
הקבוצה הראשונה של ארגונים בחו"ל הרוויחה רווחים עצומים.
סוכנים במזרח התיכון ביצעו הזמנות למיליוני סיגריות בו זמנית,
סיגריות אלקטרוניות הפכו לרב מכר ב-TikTok, Shopee ואמזון.
"התרחבות לחו"ל פירושה רווחים עצומים", זה הפך למשפט הקיצוני של התעשייה.
אבל עד מהרה הגיע המשבר השלישי בשקט. מאז 2023, בריטניה, צרפת, אוסטרליה וארצות הברית החלו לחזק את הרגולציה;

שיעורי המס עלו, רישיונות היבוא הוגבלו ועלויות הציות לערוצים עלו;
משנת 2024 ועד היום נתפס בהדרגה "יצוא אפור".
הרגולציה העולמית התהדקה, והפכה את המיתוס מעבר לים לבלתי בר-קיימא.
ואותן חברות שלא הצליחו להקים מותגים נאלצו לחזור לביצת מלחמת המחירים. לאחר שהדיבידנדים נמוגים, מה שנותר לשורדים בשוק הם לא יותר הזדמנויות אלא בעיות קשות יותר:
"כשאתה כבר לא יכול לנצח במהירות, על מה עוד אתה יכול לסמוך?"
04 המהות של שלושת המשברים: מ"לוגיקת הזדמנויות" ל"לוגיקה מערכתית"
כשמסתכלים על שלושת הדיבידנדים ושלושת המשברים הללו, מסתתר מאחוריהם כלל ליבה:
כל פריחה בתעשייה מבוססת על "דיבידנדים חיצוניים";
כל קריסה היא תוצאה של היעדר מערכת פנימית בתוך המפעלים.
בעשור האחרון,-תעשיית הסיגריות האלקטרונית כמעט ניצחה הכל בכך שהיא "מהירה":
מהיר בפיתוח מוצר, מהיר בתפיסת ערוצים, מהיר במימוש מונטיזציה.
אבל כאשר דיבידנדים חיצוניים נעלמים, "מהיר" הופך לאילוץ הגדול ביותר עבור ארגונים.
הבעיה הנוכחית היא כבר לא "האם יש הזדמנויות",
אבל "האם יש מערכת":
מי יכול לפעול ביעילות במסגרת הציות; מי יכול לבנות הכרה במצב שבו המותג מוגבל מהתפשטות; שיכול להשיג צמיחה מורכבת בתנודות.
זהו בדיוק "השלב הרביעי" בו התעשייה עומדת להיכנס ל- עידן של ערך-לטווח ארוך.
05 מתקדמים לעבר העתיד: מדיבידנדים מהירים לערך-לטווח ארוך
תעשיית הסיגריות האלקטרונית- נאלצת להתבגר.
הידוק הרגולציות, נסיגת ההון והידוק המדיניות הגלובלית דוחפים כולם ארגונים להפוך מ"עסקי הזדמנויות" ל"עסקי מערכת".
הזוכים העתידיים הם כבר לא "מי שפועל מהר",
אבל "למי יש מערכת יציבה": עם מערכת אסטרטגית: מסוגל לראות את הקצב הרגולטורי ואת מגמות הקטגוריה; עם מערכת מותגים: לשרוד בעידן ללא פרסום, להסתמך על תרבות ואמון; עם מערכת מוצר: מסוגל ליצור באמת יציב, בטוח ומוצרים עם כוח צריכה מתמשך; עם מערכת ארגונית: לגרום לחברה לפעול לא על ידי הבוס אלא על ידי המנגנון.
זוהי התפתחות מ"מחפשת רווח-מחפשת חשיבה" ל"חשיבה ערכית",
וזה לא יהיה תוסס, אבל זה יהיה ארוך יותר-לאורך זמן.
מסקנה: שלושת הדיבידנדים הם ההזדמנויות שנתן העידן;
שלושת המשברים הם העלויות שהעידן דורש.
תעשיית הסיגריות האלקטרונית של היום היא לא עוד משחק של "מי שרץ מהר מנצח",
אבל מנהג של "מי יכול לשרוד יותר מנצח".
כאשר דיבידנדים מתפוגגים, זו נקודת המוצא האמיתית לארגונים.
הבנת המחזור, בניית מערכות ויצירת-ערך ארוך טווח -
אלו התשובות לתעשיית-הסיגריות האלקטרוניות בעשור הבא.